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　　首席专访|广发证券金工罗军：资金抄底银行和交通运输板块，看短期市场朝着这些方向做轮动

　　2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？

　　回顾过去，展望未来。新浪财经特推出《首席研说》专栏采访，面向各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。

　　金融工程首席分析师罗军接受新浪财经专访，介绍了自己团队对市场的看法。以下为观点全文。

　　一、研究方向

　　1、请先简单为我们介绍一下您/您团队研究的内容与方向，有哪些优势？

　　广发证券金融工程团队整体人员构成，目前团队有9名同事，团队成员基本上覆盖了目前卖方量化研究相关的领域。从研究的覆盖领域上看，既涵盖了对传统量化领域的研究内容，包括量化择时、选股、行业轮动、期货期权等衍生品、大类资产配置、FoF研究等相关的领域，也涵盖了对前沿热点领域的研究包括，包括最近几年客户关注的创新产品、人工智能、固收+等研究方向。从团队建设角度看，广发证券金融工程团队组建团队时间较早，2010年就开始组建了，团队成员也较为稳定，在各自的研究领域一直保持专注，在各自研究领域积累了大量的研究成果，这是我们团队的一大优势。

　　2、请介绍下您/您团队的成员组成、分工、每个人的研究特色，以及团队的研究方法。

　　目前团队成员包括罗军、安宁宁、史庆盛、张超、文巧钧、陈原文、李豪、季燕妮、张钰东、樊瑞铎等。小组成员对研究领域的分工、覆盖明确，对所覆盖的研究领域一直保持着较为深入且前沿的理解和研究，如安宁宁在量化择时等领域有深入见解；史庆盛在多因子选股、行业轮动方面有深入研究、文巧钧在人工智能方向相关的研究问题上有独到的见解；陈原文在基本面量化选股、多因子选股领域有深入研究；李豪在资产配置、FoF研究领域有深入研究成果；季燕妮、张钰东两位成为在创新产品研究、债券产品、私募策略等领域也有较为深入研究；樊瑞铎在期权等衍生品领域有较为深入的理解；团队成员在做好自己研究领域相关的工作同事注重成员间的沟通、合作，协同发展。

　　3、针对2021年度的研究报告，核心关键词有哪些？

　　多因子、行业轮动、基本面量化、人工智能、资产配置和基金研究。

　　4、请总结下您/团队从去年底到现在的研究成果，并评价一年的表现。

　　广发证券金融工程团队在过去一年的时间里面，在研究领域上保持着高昂的研究热情，对近一年以来客户一直关注的话题、前沿热点问题等有较为深入的研究观点及研究成果。如近一年来客户关注的ESG相关热点问题、人工智能相关技术在量化领域上的运用、基金产品优选、行业轮动、基本面量化等领域都有契合客户需求的相关研究成果。整体上看，广发证券金融工程团队在过去一年的研究工作中，小组成员在研究工作上能较好地将各自覆盖的研究领域与客户实际投资中关注的问题进行结合，从客户的角度出发，帮助客户解决投资中相关的问题。

　　二、市场方向

　　1、近年来行业板块正在加快分化与轮动，您认为行业轮动形成的原因有哪些？短期看，哪些行业最能走出独立行情？

　　近年来行业板块轮动加速、分化加快，可能的原因结合团队已有的研究成果：

　　1）经济景气预期较弱，市场仍以结构行情为主，缺乏可持续赚钱效应；

　　2）操作层面上，资金偏好风格切换加快，市场倾向追逐短期机会；

　　结合广发证券金融工程团队最新的关于行业轮动配置的月报，短期上以下行业可能会有相关的机会：

　　1）大消费中的食品和休闲；

　　食品：景气度看涨、短期资金抄底、宏观事件触发（ppi两年高位）

　　休闲：景气度看涨、短期资金抄底

　　2）周期中的银行、交运和建材；

　　银行：低估值、景气度看涨、短期资金抄底

　　交运：北上及a股短期资金抄底

　　建材：景气度看涨、宏观事件触发（水泥价格连续上涨）

　　2、沪深300被称之为市场上的黄金指数，从资产配置的角度来说，它的配置价值反映在哪些方面？

　　从指数构建角度上看，是由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，能较好地综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现，具有良好的市场代表性，能较好地反映中国经济整体的表现。其成份股主要以大盘蓝筹风格股票为主，成份股一般在各自行业占据龙头地位，公司的盈利状况和市场占有率也相对较为成熟稳定，是大盘价值型风格的代表。从指数的历史表现来看，沪深300指数比其它主流宽基指数的波动率更低，在大部分时间段内，沪深300指数表现更加稳定，具有“低估值、高盈利”的特点。

　　3、什么是ETF？ETF品类适合什么样的投资者？投资者如何利用ETF去进行资产配置？

　　ETF（Exchange Traded Funds）即交易型开放式证券投资基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金，既可以在一级市场申购赎回也可以在二级市场交易，兼具股票和基金产品的优势与特色。其优势在于运作方式透明、费率成本较低，具备较高流动性和税收优势。

　　ETF既可以是传统的资产配置工具，也可以是投资组合、对冲及风险控制的工具，能够以相对便捷的方式帮助投资者实现资产配置、趋势交易，以及风险因子以及风险溢价的投资目标。ETF产品形式丰富，通过不同类型的ETF产品，能够匹配机构投资者和个人投资者多方位的投资需求。

　　多资产类别及交易方式便捷是ETF诞生之初就存在的最大优势之一，ETF覆盖资产类型丰富，包括宽基指数ETF、行业主题型ETF、Smart Beta类ETF、债券类ETF和商品ETF等若干种类产品。通过配置不同ETF产品构建FOF组合，同时根据投资者的不同配置目标及需求等可以帮助投资者以较低的成本实现其配置目标。

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